昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地时间周(zhōu)五上(shàng)午，美国共(gòng)和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)与(yǔ)白(bái)宫代(dài)表(biǎo)举行(xíng)闭门会(huì)议(yì)，但会议开始(shǐ)后不久就(jiù)突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表(biǎo)实(shí)在不(bù)可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的(de)消(xiāo)息传出后，三(sān)大(dà)美(měi)股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停加息(xī)的(de)鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行(xíng)业的压力(lì)可(kě)能(néng)影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环(huán)境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美(měi)联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预(yù)计，美联储6月份加(jiā)息25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员(yuán)预计(jì)美联(lián)储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债(zhài)务上限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价(jià)格(gé)跳(tiào)涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远离他讲话前所(suǒ)创的两(liǎng)个月(yuè)来高位，一(yī)度(dù)较高位回落超过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加(jiā)速(sù)跌离周四所创(chuàng)的3月末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号shù)后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高开低走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超(chāo)3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜(tóng)、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两(liǎng)周。而伦锡(xī)和伦(lún)铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周连跌(diē)势头(tóu)。伦(lún)铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘(pán)大致持平一周前水平(píng)，都止住(zhù)四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)已抵(dǐ)达会场，准备继(jì)续进(jìn)行(xíng)债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将于北京时间今天上午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕(rào)开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题，将(jiāng)阻止拜登推动的增加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财政部(bù)现金(jīn)余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至(zhì)573亿美元(yuán)。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力可能无(wú)需继(jì)续加息

　　当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)五（北京(jīng)时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国(guó)通(tōng)胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同(tóng)时发表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息(xī)，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味着美(měi)联储(chǔ)峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷压力可(kě)能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高的(de)水平就(jiù)能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在收(shōu)紧货币政策方面已(yǐ)取得长足进步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长(zhǎng)具有(yǒu)限制性的(de)。做(zuò)太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面临(lín)着迄今为(wèi)止收紧政策的(de)效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力(lì)导致(zhì)的(de)信贷收紧程(chéng)度(dù)等多(duō)重不确定性。有鉴于此，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数(shù)据和(hé)未来前景的演变，然后(hòu)再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调(diào)季度经济预(yù)测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观(guān)点(diǎn)及其能实现(xiàn)的程度也都(dōu)存在不确定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前(qián)景面临(lín)着历(lì)史性高(gāo)企的不确定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进(jìn)一(yī)步(bù)收紧(jǐn)多少而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银行业压(yā)力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及(jí)跌(diē)停。昨日盘后(hòu)，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费(fèi)标(biāo)准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主要(yào)有(yǒu)三方面(miàn)：一是(shì)产业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对冲操作中将纯(chún)碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能(néng)化(huà)分析(xī)师李嘉豪认为(wèi)，各自(zì)的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投产的消息面刺激，使得盘(pán)面(miàn)出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增加，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港5万吨，对供(gōng)需关系也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻(bō)璃(lí)，主(zhǔ)要原因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较旺，下游(yóu)补库至(zhì)环(huán)比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货(huò)情(qíng)绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价(jià)格跌(diē)幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需结(jié)构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划(huà)于(yú)6月点火投(tóu)产(chǎn)，产能(néng)为150万吨天(tiān)然(rán)碱(jiǎn)，3A号线原(yuán)计划(huà)于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远兴能源(yuán)的天然碱(jiǎn)预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘面在大量新(xīn)增产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的(de)叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能(néng)源点(diǎn)火(huǒ)的信(xìn)息落(luò)地，市(shì)场看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是(shì)市(shì)场(chǎng)早已预期(qī)的，市场也已充分计价，这一点从9月(yuè)合约的深贴水(shuǐ)可以得(dé)到验证。在这个供需转宽松(sōng)的预期(qī)下，产业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩(bēng)塌，这一(yī)点从近月合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式(shì)收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得到验(yàn)证。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供(gōng)应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库(kù)意愿相比4月降低。从玻璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地区产销数据平(píng)均n是什么化学元素，n是什么化学元素符号为(wèi)65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东(dōng)地区产(chǎn)销数据平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新(xīn)增日熔量(liàng)3150吨，8月(yuè)减少(shǎo)日熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价(jià)格一直(zhí)都比较(jiào)弱(ruò)，主要是高库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格(gé)在去库逻辑下出现过反弹，但反弹后利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多，加(jiā)之终端表现并(bìng)不(bù)乐观，因此又(yòu)出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾振兴介绍，在欧(ōu)美经济衰退(tuì)预期、国内经济(jì)复苏不及预(yù)期的背景下(xià)，整个工业品价格承压，纯碱此前(qián)强(qiáng)势的(de)中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资金在做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正(zhèng)是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于(yú)后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是否能带来现(xiàn)货价(jià)格短期的企稳，但中长期价(jià)格下跌至成本线为大概(gài)率事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修(xn是什么化学元素，n是什么化学元素符号iū)仅(jǐn)为长期趋(qū)势(shì)下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价格趋势预计继续向(xiàng)下(xià)。”他(tā)说(shuō)，对于玻璃，需要等(děng)待的则是中下游(yóu)的备货意愿何时能够起来(lái)：一(yī)是(shì)等待下游的(de)原料库(kù)存消(xiāo)耗(hào)，二(èr)是(shì)对未来的需求是否存(cún)在旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游(yóu)以(yǐ)消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注在(zài)需求存在缺口的情形(xíng)下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来(lái)看，闾振(zhèn)兴认为，除(chú)非价格开(kāi)始冲击(jī)成本，或(huò)是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或使(shǐ)得低(dī)位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注两个指(zhǐ)标(biāo)：一是基差(chà)不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方式来(lái)修复(fù)；二是月供需预期博弈(yì)相对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品(pǐn)种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势(shì)，可重点关注远兴能源的后续投(tóu)产进(jìn)展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投(tóu)产推(tuī)迟(chí)，则盘面或将维稳振荡；若(ruò)联碱厂、氨(ān)碱(jiǎn)厂大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或(huò)将维稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动(dòng)来判断是(shì)否维持弱(ruò)势，可重点关注(zhù)下游深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若后期地产施(shī)工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 n是什么化学元素，n是什么化学元素符号