今年以来(lái)，港股走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高纯(chún)度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一(yī)季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对(duì)港股的投资力度，提升(shēng)港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通(tōng)红利(lì)精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期反转修复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但(dàn)是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对(duì)较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定的(de)调(diào)整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松(sōng)背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望(wàng)受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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